双柜台模式正式亮相，对港股市场、人民币国际化影响几何
6月19日，香港交易所在香港证券市场推出港币-人民币双柜台模式及双柜台
2023-06-19双柜台模式正式亮相，对港股市场、人民币国际化影响几何
6月19日，香港交易所在香港证券市场推出港币-人民币双柜台模式及双柜台庄家机制。
(资料图片)
双柜台模式，意思是同一只股票分别有港币和人民币柜台，投资者可以自由选择交易任何一个柜台，也就是说双柜台模式下的港股上市公司的股票，投资者可以用港币交易，也可以用人民币交易。
双柜台模式最大的特点是庄家机制。庄家机制是与双柜台一起进行的，一些大型的市场参与者为人民币柜台担任庄家，又叫做市商，为双边买卖提供报价服务。市场庄家的好处是收窄双柜台之间的价差，且为人民币柜台提供持续的流动量，让投资者有买卖的对象。
南都湾财社记者注意到，双柜台模式推出初期共有24家香港上市公司（占现货股票市场日均成交额约四成）同时提供港币柜台及人民币柜台的证券供投资者交易，另有九名交易所参与者出任双柜台庄家。
香港金融人士纷纷发声，表达双柜台模式对香港市场及人民币国际化的重要作用。
香港交易所集团行政总裁欧冠升表示：“人民币国际化进程在未来十年会在全球市场中扮演更重要的角色。今天香港交易所很高兴在构建流动性充裕、买卖方便的人民币产品生态圈方面又迈出了一步。双柜台模式将丰富我们的人民币产品，为投资者提供更多交易选择，也为企业提供了一个利用香港离岸人民币资金池的渠道。”
“双柜台模式及双柜台庄家机制的推出，是香港发展多元化人民币计价产品的重要一步。“香港金融管理局总裁余伟文表示，有关措施将便利人民币在港股市场交易中的使用，拓宽人民币投资产品范围，从而巩固香港作为主要离岸人民币业务枢纽的角色。”
港交所联席营运总监及股本证券主管姚嘉仁也表示，在双柜台模式下，发行人能够为投资者提供人民币计价股票的选择，促进人民币在港股交易中的使用，开拓人民币流通的新潜在渠道。未来，将会有更多人民币资产在香港这个国际市场定价，会推进人民币国际化打下良好的基础。“未来如果人民币交易柜台接入港股通，更有助于港股通投资者减少日内汇率波动的风险。”
从市场方面来看，机构也普遍认为，新模式将为港股带来增量资金，改善港股市场流动性。
国信证券研报称，4万亿境外人民币股票持仓有望部分分流至港股，“根据人民银行《2022年人民币国际化报告》，截至2021年末，主要市场的境外主体共持有近4万亿人民币的股票持仓，它们主要通过沪港通/深港通，QFII/RQFII的渠道进入A股股市。随着双柜台模式的启动，这4万亿股票持仓中的一部分有望转移至港股市场，为港股市场带来一笔可观的增量资金。”
“中长期维度下，双柜台模式有助于改善港股流动性和成交活跃度，进一步巩固香港离岸人民币中心地位。双柜台模式不仅对于海外人民币资金留存有帮助，也有助于吸引更多海外长线投资者驻足港股市场，实现资金沉淀，这有望改善市场流动性并巩固香港离岸人民币中心地位。” 中金公司一份最新的研报如是称，与此同时，从南向资金角度，减少汇率的交易成本对于一部分资金可能仍有吸引力，因此有望增加对这一部分资金港股投资的吸引力。
市场也认为，双柜台模式可以为离岸人民币提供更多资产配置选择，有助于促进人民币国际化发展。
中金公司称，作为一个全新起点，双柜台模式有助于离岸人民币的沉淀，这反过来又会增加海外投资者持有人民币资金和资产的意愿，形成资金和流动性的正向反馈。未来双柜台资产选择如果逐步扩大至更大股票和产品范围（如衍生品或融资活动）、甚至更广投资者群体，都将为助力人民币国际化起到积极作用。
采写：南都湾财社 记者王玉凤
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